El consumo volvió a retroceder en noviembre y cortó la racha de mejoras interanuales

El consumo volvió a dar una señal de alerta en noviembre. Según el último informe de la Cámara Argentina de Comercio y Servicios, el Indicador de Consumo registró una caída interanual del 2,8%, mientras que en la comparación con octubre el retroceso fue del 1,3% una vez descontados los factores estacionales.

El dato aparece en un contexto marcado por una leve aceleración de la inflación en la segunda mitad del año. Noviembre volvió a ubicarse por encima del 2% mensual, una dinámica que no se observaba desde abril, y cerró con una suba interanual de precios superior al 31%. Si bien la evolución inflacionaria sigue mostrando una tendencia más estable en comparación con años previos, el repunte reciente comenzó a impactar sobre el consumo de los hogares.

Desde una mirada más amplia, la CAC señala que consumo y actividad económica suelen moverse en sintonía. Durante buena parte de 2024 ambos indicadores compartieron números negativos, mientras que en 2025 lograron una recuperación interanual apoyada, en parte, en una base de comparación baja. Sin embargo, los últimos datos muestran que esa mejora empieza a perder fuerza: en términos desestacionalizados, el consumo volvió a caer y puso fin a varios meses consecutivos de crecimiento.

Al analizar el desempeño por rubros, el panorama es dispar. Indumentaria y calzado se destacaron con una suba interanual significativa, impulsada por el bajo nivel del año anterior, y lograron amortiguar parcialmente la caída general. También recreación y cultura mostraron números positivos, consolidando una recuperación frente a un 2024 muy débil.

En contraste, transporte y vehículos exhibieron una baja moderada, aunque con un dato que sigue siendo relevante: el patentamiento de autos y motos continúa creciendo y sostiene parte de la actividad del sector. Más marcado fue el retroceso en vivienda, alquileres y servicios públicos, que volvió a restar al índice general, al igual que el conjunto de otros rubros, donde se concentró buena parte de la caída interanual.

En cuanto a la composición del consumo, los bienes de consumo masivo mostraron prácticamente un estancamiento frente a noviembre del año pasado y una baja mensual más pronunciada. Los bienes durables, en cambio, continúan creciendo, aunque a un ritmo menor que meses atrás. El crédito, que había sido uno de los motores del repunte, empieza a mostrar señales de agotamiento en segmentos como tarjetas y préstamos personales, mientras que el dinamismo en autos e inmuebles sigue empujando, aunque con menor intensidad.

El balance general deja una señal clara: el consumo logra sostenerse, pero con menos impulso. Tras un 2024 de fuerte ajuste y un 2025 de recuperación gradual, noviembre marcó un punto de inflexión que abre interrogantes sobre el cierre del año y el arranque de 2026, en un escenario donde la estabilidad macroeconómica convive con bolsillos cada vez más ajustados.