La economía cayó 2,9% en julio y anotó su peor retroceso mensual desde 2020

La actividad económica volvió a mostrar señales de debilidad en julio. Según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cayó 2,9% frente a junio en términos desestacionalizados.

El retroceso fue el más importante desde abril de 2020, cuando la economía estaba atravesada por las restricciones de la pandemia. Si se deja de lado aquel período excepcional, hay que remontarse a septiembre de 2019 para encontrar una caída mensual de semejante magnitud.

El resultado estuvo además por debajo de las previsiones privadas, que esperaban una contracción cercana al 0,8%.

En la comparación con julio de 2025, la actividad retrocedió 1,4%, luego de haber registrado en junio una mejora interanual del 2,7%.

Pese a ese resultado, el acumulado de los primeros siete meses de 2026 todavía conserva un crecimiento del 1,7%. Por su parte, la medición tendencia-ciclo avanzó 0,2% frente al mes anterior.

Un año marcado por subas y bajas

El comportamiento de la actividad durante 2026 viene mostrando una fuerte inestabilidad. Hubo avances mensuales en enero, marzo y junio, mientras que febrero, abril y mayo registraron caídas.

Julio profundizó esa dinámica y volvió a poner en discusión la posibilidad de una recuperación sostenida.

El Producto Interno Bruto había crecido 0,7% durante el primer trimestre del año, pero luego cayó 0,6% en el segundo. Con el fuerte retroceso registrado al comienzo del tercer trimestre, distintos analistas siguen con atención la evolución de los próximos meses ante la posibilidad de que vuelvan a encadenarse dos períodos trimestrales negativos.

Desde el Ministerio de Economía, en cambio, pusieron el acento en el crecimiento acumulado del 1,7% durante los primeros siete meses.

El ministro Luis Caputo atribuyó parte de la caída a factores coyunturales, entre ellos una menor disponibilidad de gas para la industria, mayores lluvias y nevadas que afectaron a la construcción, la minería y algunos servicios, además de una reducción de horas trabajadas vinculada al Mundial de fútbol.

Industria y comercio, entre los sectores más golpeados

El detalle del EMAE mostró comportamientos muy diferentes entre las distintas ramas de actividad. De los 15 sectores relevados, siete registraron variaciones interanuales positivas y ocho terminaron en baja.

La pesca encabezó las subas con un crecimiento interanual del 424,5%, seguida por la explotación de minas y canteras, con un avance del 8,4%, y el sector agropecuario, que mejoró 0,7%.

También crecieron hoteles y restaurantes, con una suba del 2,5%; electricidad, gas y agua, con 1,9%; y los servicios sociales y de salud, con 1%.

Del otro lado, dos de los sectores con mayor peso sobre el mercado interno mostraron retrocesos significativos.

El comercio mayorista, minorista y las reparaciones cayeron 5,1% interanual, mientras que la industria manufacturera retrocedió 4,6%.

En conjunto, ambas actividades restaron 1,3 puntos porcentuales al resultado general.

La construcción también mostró números negativos, con una baja del 3,3%. La intermediación financiera cayó 3%, transporte y comunicaciones retrocedieron 1,5% y la administración pública disminuyó otro 1,5%.

Los impuestos netos de subsidios, en tanto, registraron una caída interanual del 4,5%.

Las proyecciones para el cierre de 2026

El deterioro de la actividad también impactó sobre las expectativas económicas para lo que resta del año.

Las consultoras relevadas por el Banco Central en el Relevamiento de Expectativas de Mercado ajustaron sus proyecciones y estiman ahora un crecimiento del PIB del 2,1% para 2026, frente al 3,5% que proyectaban al comienzo del año.

Para el tercer trimestre esperan una expansión del 1,1%, mientras que para el cuarto calculan una mejora del 1,3%.

Las previsiones privadas se ubican por debajo de las estimaciones incluidas por el Gobierno nacional en el proyecto de Presupuesto 2027, donde se contempla un crecimiento del 3% para este año y del 4% para el próximo.

El Gobierno apuesta al crédito para impulsar la actividad

En medio de este escenario, el Ministerio de Economía anunció medidas destinadas a facilitar el acceso al financiamiento y apuntalar sectores como la construcción.

Entre las iniciativas se encuentra la posibilidad de ampliar el financiamiento corporativo en dólares y utilizar recursos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad para fondear a entidades bancarias y favorecer la oferta de créditos hipotecarios.

Caputo sostuvo que el objetivo es impulsar tanto a las empresas desarrolladoras como a quienes buscan acceder a una vivienda mediante financiamiento, con la expectativa de generar mayor movimiento económico durante los últimos meses del año.